El mayor debut bursátil de la historia está a punto de reescribir los récords de riqueza, y un breve día de negociación podría coronar a un trillonario.
SpaceX acaba de realizar la mayor salida a bolsa de la historia, vendiendo más de 555 millones de acciones a 135 dólares cada una para recaudar alrededor de 75.000 millones de dólares y alcanzar una valoración de 1,77 billones de dólares. ¿Por qué es importante? Un pequeño repunte en el primer día podría elevar la participación de Elon Musk por encima del billón de dólares, convirtiéndolo en el primer trillonario del mundo tan pronto como el viernes.
Imagínate esto. Es viernes por la mañana en Wall Street, y una compañía de cohetes que pasó dos décadas haciendo explotar prototipos en la maleza de Texas está a punto de comenzar a cotizar como el debut más valioso que el mercado haya visto jamás. El símbolo bursátil es SPCX. Aún no ha sonado la campana de apertura y los libros de récords ya se están reescribiendo.
Qué pasó
El jueves, SpaceX confirmó el precio de su salida a bolsa en 135 dólares por acción y anunció que vendería más de 555 millones de acciones. Con estas cifras, la compañía obtiene alrededor de 75.000 millones de dólares en capital fresco y una valoración de 1,77 billones de dólares.
En términos de magnitud, esto pulveriza el récord anterior. Saudi Aramco, el gigante petrolero estatal, estaba valorado en 1,7 billones de dólares y recaudó más de 29.000 millones de dólares cuando salió a bolsa en 2019. SpaceX está recaudando aproximadamente dos veces y media esa cantidad, y comenzará a cotizar el viernes bajo el símbolo SPCX.
Las cifras personales son lo más llamativo. A 135 dólares por acción, la participación mayoritaria de Musk vale más de 860 mil millones de dólares. Un ligero repunte en los primeros días de cotización catapultó al fundador de 54 años por encima del billón de dólares, convirtiéndolo en un multimillonario, un hito sin precedentes para cualquier persona en el mundo.
La historia de fondo
Musk fundó SpaceX en 2002, y durante la mayor parte de su trayectoria, la empresa fue una incógnita financiera. Reveló un panorama completo de sus cuentas por primera vez el mes pasado, en el folleto de su salida a bolsa.
La presentación de resultados fue agridulce. Los ingresos alcanzaron los 18.700 millones de dólares el año pasado, un 33% más que el año anterior. Sin embargo, la compañía también registró pérdidas superiores a los 4.900 millones de dólares, un fuerte retroceso respecto a las ganancias de 791 millones de dólares obtenidas en 2024. La causa: un derroche de dinero en inteligencia artificial.
Ese giro hacia la IA no es casual. En febrero, SpaceX compró la empresa de IA de Musk, xAI, propietaria de su plataforma de redes sociales, X. El fabricante de cohetes ahora también es un actor importante en el campo de la IA, integrado en un imperio que ya incluye a Tesla, el servicio de internet satelital Starlink y más.
El plan
El debut podría ser incluso mejor de lo que indica la cifra principal. Los suscriptores Goldman Sachs y Morgan Stanley tienen la opción de comprar 83 millones de acciones adicionales para venderlas a los inversores. Si ejercen esta opción, la recaudación superará los 86.000 millones de dólares.
SpaceX es también el telonero de un espectáculo mucho mayor. Anthropic, la startup de IA detrás del chatbot Claude, y su rival OpenAI han presentado confidencialmente solicitudes para salir a bolsa en los últimos días, cada una valorada en cerca de un billón de dólares. Si estas solicitudes prosperan, el mercado se enfrenta a un grupo de empresas multimillonarias que cotizan en bolsa por primera vez, además de una avalancha de nueva riqueza que inundará Silicon Valley y Wall Street.
No solo enriquecerá a los ya ricos. Un análisis de la plataforma de inversión Hill.com estimó que más de 4400 empleados actuales y exempleados de SpaceX podrían convertirse en millonarios gracias a la salida a bolsa, y alrededor de 400 de ellos ganarían 100 millones de dólares o más.
El ángulo del modelo de negocio
He aquí un patrón que merece la pena analizar: SpaceX vende tanto confianza como solidez financiera. Una empresa que perdió 4900 millones de dólares el año pasado sale a bolsa con una valoración de 1,77 billones de dólares. Esa diferencia representa el valor añadido que ofrece, y Musk ha dedicado veinte años a construir la credibilidad necesaria para cobrarlo.
Pero detrás de todo esto hay una maquinaria sólida. Los cohetes reutilizables redujeron drásticamente los costos de lanzamiento, y Starlink combinó ingresos recurrentes por suscripción con contratos gubernamentales de lanzamiento irregulares. Esa combinación, una ventaja competitiva en costos más un motor de ingresos recurrentes, es lo que permite a una empresa deficitaria alcanzar una valoración récord. La visión abre la puerta; el modelo de negocio es lo que mantiene a los inversores interesados.
La lección para los fundadores: una historia creíble a largo plazo es un activo para el balance, pero solo cuando se sustenta en una ventaja competitiva sólida y un camino hacia ingresos sostenibles. Y cabe destacar la estrategia menos visible: la participación accionaria como arma de retención. Esos 4400 empleados millonarios son la recompensa por dos décadas de aceptar salarios arriesgados en lugar de un trabajo seguro. Así es como se retiene el talento en tiempos de crisis.
El riesgo
Ahora viene la parte fría. Muchos inversores piensan que 1,77 billones de dólares es un precio fantasioso para una empresa que está perdiendo dinero a raudales.
Jim Chanos, el inversor bajista que predijo el colapso de Enron, comparó la exageración con el Mago de Oz apartando a la gente de la cortina. El argumento escéptico es sencillo: Musk tiene un largo historial de promesas excesivas, y algunos de los objetivos más ambiciosos de SpaceX, como lanzar centros de datos de IA a la órbita o construir fábricas en la Luna, están lejos de ser factibles. La oferta ha generado tanta controversia que las preguntas sobre sus proyecciones financieras han llegado hasta la SEC.
La contraapuesta es igual de sencilla. Musk ya ha revolucionado industrias antes, y sus seguidores no paran de compartir una frase atribuida a Peter Thiel: «Nunca apuestes contra Elon». Ambas afirmaciones pueden ser ciertas. Su visión es realmente audaz y su valoración está realmente sobrevalorada. La apertura del viernes es donde estas dos realidades confluyen.
Preguntas rápidas
¿Cuánto vale SpaceX después de su salida a bolsa?
Con un precio de 135 dólares por acción, SpaceX está valorada en 1,77 billones de dólares, lo que la convierte en la mayor salida a bolsa de la historia y supera el debut de Saudi Aramco en 2019, que alcanzó los 1,7 billones de dólares.
¿Se convertirá Elon Musk en trillonario?
Posiblemente en cuestión de días. Su participación vale más de 860 mil millones de dólares al precio de la OPV, por lo que un pequeño repunte en las primeras operaciones lo catapultaría por encima del billón de dólares, algo inédito para cualquiera.
¿Por qué SpaceX perdió dinero el año pasado?
Fuerte inversión en IA. SpaceX registró pérdidas de 4900 millones de dólares el año pasado a pesar de unos ingresos de 18 700 millones de dólares, lo que supone un cambio respecto a las ganancias de 791 millones de dólares obtenidas en 2024.
¿Cuándo empieza a cotizar SpaceX y cuál es su símbolo bursátil?
SpaceX comenzará a cotizar en bolsa el viernes bajo el símbolo SPCX.
La perspectiva del analista de modelos de negocio
SpaceX es la prueba más clara hasta ahora de que una gran historia sumada a una ventaja competitiva sólida supera a cualquiera de las dos por separado. La pérdida de 4900 millones de dólares es lo que genera controversia; los cohetes reutilizables y los ingresos recurrentes de Starlink son lo que realmente justifica la situación. Para los fundadores, la clave no es "vender un sueño más grande", sino "construir el motor que haga que el sueño sea atractivo para los inversores y luego dejar que la narrativa haga el resto". El mercado está a punto de decidir si Musk ha logrado ambas cosas. En cualquier caso, la estrategia está a la vista.
Fuente: The New York Times. Para un análisis más detallado de cómo genera ingresos la empresa, consulte nuestro análisis del modelo de negocio de SpaceX.
