Un fabricante de cohetes que perdió 4.900 millones de dólares el año pasado superó a Broadcom, TSMC y Meta en tan solo tres días de negociación.
SpaceX ha sumado aproximadamente un billón de dólares a su valor de mercado desde su debut en bolsa la semana pasada, catapultándose al top seis de las empresas más valiosas del mundo. Impulsada por un aumento de casi el 50 % en sus acciones durante tres sesiones, su capitalización de mercado alcanzó los 2,6 billones de dólares, superando a Broadcom, TSMC y Meta en el proceso.
Imagínese la pantalla de cotizaciones el martes por la tarde. Una empresa que no cotizaba en bolsa hace una semana, de repente se negocia codo con codo con Amazon y Microsoft, nombres que tardaron décadas en consolidarse. Durante unos minutos, SpaceX incluso superó a ambas, antes de que sus acciones se estabilizaran. Suena la campana, las ganancias se mantienen y Elon Musk se convierte oficialmente en la persona más rica que el mundo haya producido jamás.
Qué pasó
SpaceX no solo tuvo una exitosa salida a bolsa, sino también una semana brillante. Tras su espectacular debut el viernes, la compañía de cohetes e inteligencia artificial de Musk registró ganancias porcentuales de dos dígitos el lunes y un aumento del 4,8 % el martes, elevando su capitalización de mercado a 2,6 billones de dólares. Según The New York Times, esto convierte a SpaceX en una de las seis empresas más grandes del mundo, solo por detrás de Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft y Amazon.
El ascenso fue rápido y metódico. SpaceX superó al fabricante de chips Broadcom el viernes, adelantó a TSMC el lunes y el martes se elevó brevemente por encima de Amazon y Microsoft en las operaciones intradía antes de ceder parte de esas ganancias.
La historia de fondo
SpaceX comenzó su andadura como empresa pública con una valoración de 1,8 billones de dólares. Ese punto de partida ya la situaba por encima de Meta, Saudi Aramco y Tesla, la otra empresa multimillonaria que dirige Musk. Por lo tanto, el aumento de un billón de dólares desde el viernes no lo explica todo. Es la segunda parte de un debut que ya era histórico, consolidando una salida a bolsa que atrajo a inversores mucho antes de que se negociara la primera acción.
En otras palabras, el mercado no se fue familiarizando con SpaceX poco a poco. Abrió con fuerza y siguió subiendo.
El plan
SpaceX no está dejando pasar la oportunidad. El martes, la compañía puso en marcha su pujante cartera de acciones, anunciando la adquisición de Cursor, una startup de IA, por 60 mil millones de dólares. Ese es el detalle clave. Una compañía de cohetes está invirtiendo como una empresa de IA, porque las acciones que ahora posee representan una moneda de cambio que puede usar para impulsar sus ambiciones.
La importante participación de Musk, que incluye la mayoría de las acciones con derecho a voto, lo ha convertido en el primer trillonario del mundo. Según Bloomberg, su fortuna asciende a unos 1,3 billones de dólares. El siguiente en la lista, Larry Page de Google, cuenta con una fortuna relativamente modesta de 314.000 millones de dólares. La diferencia no es una carrera, es un abismo.
El ángulo del modelo de negocio
Este es el patrón que los fundadores deberían estudiar. SpaceX se valora en función de la confianza que depositan en ella, no de sus resultados financieros actuales. En su solicitud de salida a bolsa, la compañía reportó una pérdida de 4900 millones de dólares sobre unos ingresos de 19 000 millones de dólares en su último ejercicio fiscal. Compárese esto con Microsoft, que salió a bolsa en 1986 y tiene un valor de casi 3 billones de dólares: el año pasado obtuvo una ganancia de 102 000 millones de dólares sobre unos ingresos de aproximadamente 282 000 millones de dólares.
Tenemos dos empresas separadas por unos cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado. Una genera más de 100 mil millones de dólares en ganancias anuales. La otra pierde casi 5 mil millones. El mercado las valora en la misma categoría. La lección no es que las ganancias no importen, sino que una historia lo suficientemente creíble sobre el futuro puede, durante un tiempo, superar las cifras. El factor multiplicador reside en la narrativa. La clave está en si esa narrativa se traduce en flujo de caja antes de que se cierre ese plazo.
El riesgo
Esa brecha entre la historia y el balance es precisamente donde reside el peligro. Una valoración de 2,6 billones de dólares basada en una pérdida de 4.900 millones no deja margen para la decepción. Las acciones que cotizan por primera vez son volátiles, y SpaceX ya lo demostró el martes, cediendo parte de su impulso intradía por encima de Amazon y Microsoft. El optimismo que eleva una acción a un billón de dólares en cuestión de días puede revertirse con la misma rapidez.
La operación de Cursor, valorada en 60.000 millones de dólares, aumenta la tensión en lugar de disminuirla. Las grandes adquisiciones financiadas por acciones de empresas jóvenes y con una valoración elevada son un clásico acto de equilibrismo. Si el crecimiento se ralentiza o la tesis de la IA flaquea, una valoración desvinculada de los beneficios actuales tiene mucho margen de caída antes de que los fundamentos la alcancen.
Preguntas rápidas
¿Cuánto vale SpaceX ahora?
Aproximadamente 2,6 billones de dólares hasta el martes, después de haber sumado cerca de un billón de dólares en valor de mercado en sus primeros días de cotización.
¿Es SpaceX más grande que Amazon?
No del todo. Superó brevemente a Amazon y Microsoft durante la jornada del martes, pero al cierre sigue ocupando el sexto lugar, por detrás de Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft y Amazon.
¿Es Elon Musk trillonario ahora?
Sí. Su participación mayoritaria en SpaceX lo convirtió en el primer trillonario del mundo, con una fortuna de aproximadamente 1,3 billones de dólares, según Bloomberg. Larry Page ocupa un distante segundo lugar con 314 mil millones de dólares.
¿Es SpaceX realmente rentable?
No. Su solicitud de salida a bolsa mostró una pérdida de 4.900 millones de dólares sobre unos ingresos de 19.000 millones de dólares el año pasado, lo que convierte la valoración de 2,6 billones de dólares en una apuesta por el futuro, no por el presente.
La perspectiva del analista de modelos de negocio
SpaceX acaba de demostrar que, en 2026, la narrativa se convierte en un elemento clave del balance. Una empresa que pierde casi 5.000 millones de dólares al año se encuentra entre las seis más grandes del mundo y utiliza sus acciones para adquirir startups de IA por 60.000 millones de dólares. Para los fundadores, la lección no es ignorar la rentabilidad, sino comprender que los mercados financiarán una visión lo suficientemente ambiciosa, pero solo a crédito. Ese crédito se paga. Las empresas que sobreviven a la revalorización son las que transforman su historia en dinero real antes de que la atención se desvíe hacia otros proyectos.
