La ventana de la nostalgia abarca entre 20 y 30 años. Disney se adelantó 10 años para vender una película que ya venía regalando a diario en Disney+.
La versión de acción real de Moana de Disney recaudó 43 millones de dólares en Estados Unidos y 95 millones a nivel mundial, frente a un presupuesto de producción de 250 millones, uno de los peores estrenos en la historia de los remakes del estudio. El problema no es la película en sí, sino que el modelo de negocio de los remakes se basa en la nostalgia, y Disney+ se ha asegurado durante una década de que nadie lo olvide.
El público no rechazó Moana. Le dieron una calificación de A- en CinemaScore y un 90% de aprobación en Rotten Tomatoes, lo que refleja el éxito de una película. Simplemente, no acudieron a verla. Esa brecha entre el entusiasmo y la asistencia es la lección más costosa que Disney ha aprendido este año, y pone de manifiesto una falla en la máquina de hacer dinero más rentable que el estudio ha construido desde la adquisición de Marvel.
Qué pasó
La nueva versión con actores reales de Moana, de Disney, se estrenó el fin de semana del 10 al 12 de julio, recaudando 43 millones de dólares en 3.827 salas de cine de Norteamérica y 52 millones en 50 mercados internacionales, para un debut mundial de 95 millones de dólares. Fue la película número uno en el mercado estadounidense, y esa fue la única buena noticia del informe.
La película costó aproximadamente 250 millones de dólares, sin contar el marketing. Disney había proyectado una recaudación de entre 60 y 65 millones de dólares en su fin de semana de estreno en Estados Unidos y 140 millones a nivel mundial, cifras que ya de por sí eran bajas para una superproducción de esa magnitud. Sin embargo, no alcanzó esas previsiones por aproximadamente un tercio. Según la regla general de taquilla, una película necesita recaudar cerca de dos veces y media su presupuesto de producción para alcanzar el punto de equilibrio una vez descontados los gastos de marketing y distribución. Esto sitúa el punto de equilibrio de Moana por encima de los 600 millones de dólares. Los analistas citados por Variety prevén que la película pierda alrededor de 100 millones de dólares durante su exhibición en cines.
Las críticas fueron duras, con puntuaciones de alrededor de 35 en Rotten Tomatoes, y los críticos se quejaron de que la película era una copia casi plano a plano de la original. El público de la noche del estreno no estuvo de acuerdo y le dio una A-. Ambas cosas pueden ser ciertas, y ambas son irrelevantes.
La historia de fondo
El remake con actores reales es la idea más rentable en la historia moderna de Disney que no requirió la compra previa de una compañía. La Bella y la Bestia, El Rey León, Aladdin y Lilo & Stitch (del año pasado) se estrenaron con más de 100 millones de dólares y superaron los mil millones de dólares a nivel mundial. Solo El Rey León recaudó 1.600 millones de dólares. No se trata de películas en el sentido tradicional. Son un instrumento financiero: se toma un activo animado que ya ha sido amortizado por completo, se invierten entre 200 y 250 millones de dólares en convertirlo a un formato fotorrealista y se aprovecha una generación de adultos que ahora tienen hijos.
Moana parecía la apuesta más segura del catálogo. La película original de 2016 recaudó 643,3 millones de dólares y se convirtió en la película más vista en la historia de Disney+. Moana 2, estrenada en 2024, batió récords de taquilla en Acción de Gracias con 225 millones de dólares y superó los mil millones. Dwayne Johnson regresaba como Maui y producía a través de su propia compañía. En teoría, esta era una franquicia en su mejor momento.
Ese fue el error. El calor intenso es precisamente la condición equivocada para este negocio en particular.
El plan
Disney no está en apuros, y es importante ser precisos al respecto. El estudio ya superó los 3 mil millones de dólares en la taquilla mundial en 2026 y contribuyó con aproximadamente un tercio de la recaudación total del verano en Estados Unidos. Toy Story 5 acumula 879 millones de dólares a nivel mundial y se acerca a los mil millones. Moana representa un mal trimestre dentro de un año excelente, y la cartera de películas lo absorbe.
El ritmo de producción no disminuye. Actualmente se está rodando en España una versión con actores reales de Enredados. Lilo & Stitch 2 está en desarrollo tras el éxito de taquilla del año pasado, que recaudó mil millones de dólares. Se ha insinuado una tercera película animada de Moana. La estrategia de crecimiento sigue basándose en la explotación de su catálogo, y un solo fracaso no cambiará eso.
Lo que debería cambiar son los criterios de entrada. Porque los datos indican que Disney ha estado seleccionando la variable incorrecta.
El ángulo del modelo de negocio
Todos los que cubren esta noticia han llegado a la misma explicación: Disney estrenó la película demasiado pronto. Es cierto, y además es una descripción, no un diagnóstico. La pregunta clave es por qué ese "estreno prematuro" cuesta 100 millones de dólares.
La respuesta es que el remake no es un negocio de contenido. Es un arbitraje basado en un vacío de memoria. El producto que se vende no es la historia, que todo comprador ya conoce. El producto es la experiencia de ver regresar, tras una larga ausencia, algo que amaste de niño. Esa sensación requiere ausencia. La ausencia es la materia prima, y es el único insumo que el estudio no puede fabricar.
Si se traza una gráfica que muestra toda la lista de remakes en función de los años transcurridos entre la película original y el remake, aparece una ventana.
Los cuatro remakes que se estrenaron en un lapso de 20 a 30 años recaudaron un promedio de 151 millones de dólares en su fin de semana de estreno en Estados Unidos. Todo lo que se estrenó fuera de ese lapso tuvo un rendimiento inferior, tanto en general como en general. Blancanieves, adaptada de una obra de casi 90 años, recaudó 42,2 millones de dólares en su estreno. Dumbo, con 78 años, recaudó 46 millones de dólares. El dragón de Pete, con 39 años, logró recaudar 21 millones de dólares. Si esperas demasiado, el recuerdo cultural se desvanece. Si llegas demasiado pronto, no hay recuerdo que vender, porque el público nunca dejó de verla.
Y ahí es donde entra en juego el segundo negocio.
Moana es la película más vista en Disney+. Moana 2 se estrenó hace 19 meses. Disney ha invertido diez años y miles de millones de dólares en construir una maquinaria cuyo propósito explícito es asegurar que su catálogo esté siempre presente en los hogares. Disney+ está diseñado para eliminar precisamente la escasez que monetiza el modelo de remakes. El ciclo de las reproducciones en streaming y el de los remakes se mueven en direcciones opuestas sobre el mismo activo, y Moana es la primera vez que esta colisión se refleja en un balance.
Esto no es un fracaso de marketing. La maquinaria de marketing cumplió su cometido. No se puede evitar vender una reunión a personas que nunca se fueron solo marketing.
El riesgo
La verdadera revelación no es Moana. Es la forma en que se conserva lo que queda en la bóveda.
El periodo de 20 a 30 años no es solo una tendencia, sino una limitación en la oferta. Para alcanzarlo en 2027, Disney necesita un éxito de animación de entre 1997 y 2007 aproximadamente. El estudio ya ha explotado al máximo lo mejor de ese periodo: Lilo & Stitch (2002) se estrenó el año pasado, y la racha de clásicos de los noventa ya se ha agotado. Lo que queda es demasiado antiguo para tener repercusión o demasiado reciente para que su ausencia se note. El nicho de mercado ideal es un recurso escaso, y Disney se está quedando sin recursos.
Enredados lo deja muy claro. La película original se estrenó en 2010. Un estreno en 2027 supone un desfase de 17 años, más cerca de los 10 años del fracaso de Moana que de los 23 del éxito de Lilo & Stitch. Disney está invirtiendo una cifra millonaria en España en una película que se encuentra en el lado negativo de la curva que acaba de sufrir, y su aprobación es anterior al dato que debería haber cambiado el modelo.
El argumento contrario merece ser escuchado. Lilo & Stitch funcionó en 2025, así que la fórmula claramente no ha muerto. El público familiar también se dividió genuinamente este fin de semana entre Moana, Toy Story 5 y Minions & Monsters, lo que los analistas de Rentrak señalaron como una verdadera saturación más que como cansancio. Y Alicia en el País de las Maravillas y El Libro de la Selva superaron los 100 millones de dólares, a pesar de estar muy por encima de lo esperado, gracias al espectáculo visual más que a la nostalgia. El momento oportuno es un buen indicador, no una ley. Pero es la variable que Disney controla con mayor facilidad y la que dejó de respetar.
Preguntas rápidas
¿Cuánto dinero perderá Disney con Moana? Los analistas citados por Variety prevén una pérdida en taquilla cercana a los 100 millones de dólares. Las plataformas de streaming, las licencias y los productos de consumo recuperarán parte de esa pérdida con el tiempo, por lo que la depreciación en el rendimiento anual del estudio será menor de lo que sugiere la cifra de taquilla.
¿Recibió malas críticas la película? Los críticos le dieron una puntuación de alrededor de 30 en Rotten Tomatoes, principalmente por ser demasiado fiel a la original. El público no estuvo de acuerdo: CinemaScore le otorgó una calificación de A- y la puntuación del público se situó en el 90%. La recepción no fue el problema, sino la baja asistencia.
¿Se acabó la era de los remakes de acción real de Disney? No. Lilo & Stitch recaudó más de mil millones de dólares en 2025, y Disney ya ha superado los tres mil millones de dólares en taquilla este año. Lo que sí se está reduciendo es la disponibilidad de material original adecuado dentro del plazo establecido.
¿Por qué Moana 2 recaudó mil millones de dólares si el público ya estaba cansado de Moana? Porque Moana 2 era una secuela, que vende novedad, mientras que el remake vende recuerdos. Son productos diferentes. El éxito de la secuela fue precisamente lo que hizo que el remake resultara redundante.
¿Qué remake sigue? Enredados, actualmente en producción en España, con la original de 2010 a unos 17 años de distancia. Históricamente hablando, eso está en la zona de riesgo, no en el punto óptimo.
La perspectiva del analista de modelos de negocio
Disney no se equivocó al juzgar a Moana. Se equivocó al juzgar lo que estaba vendiendo.
El remake con actores reales nunca fue un negocio cinematográfico. Era un negocio de extracción, y el mineral era el olvido. Cada remake exitoso en cartelera se financió con un silencio de veinte años que Disney no tuvo que pagar y que no podía crear a demanda. Era materia prima gratuita, guardada en la bóveda, que se regeneraba a razón de un año por año.
Luego, Disney creó Disney+ y, silenciosamente, explotó el mercado. Una biblioteca disponible en todas las pantallas de todos los hogares, todas las noches del año, representa un activo de streaming espectacular, pero también una catastrófica fuente de nostalgia. La compañía optimizó un motor de crecimiento para impulsar el otro, y dado que ambos se encuentran en segmentos diferentes con distintos estados de resultados, nadie en Burbank tuvo que asumir las consecuencias. La pérdida de 100 millones de dólares de Moana es la factura de una canibalización que se ha estado desarrollando silenciosamente durante una década.
La clave estratégica para cualquiera que desarrolle sobre un catálogo: la escasez es una ventaja, y se deprecia en el momento en que el acceso se vuelve sencillo. Disney posee una de las mayores bibliotecas de propiedad intelectual de la historia comercial, y ha estado transformando progresivamente un modelo de negocio de alto margen, que se generaba una vez por generación, en un modelo de suscripción de bajo margen y continuo. Es posible que este intercambio siga siendo válido. Pero, al fin y al cabo, es un intercambio, y Moana es la primera vez que la factura llega con un precio.
Enredados es el siguiente, a los 17 años. Disney tiene una oportunidad clara para demostrar que lee esto.
Información procedente de The Wall Street Journal, Variety, Fortune y TheWrap. Las cifras de taquilla provienen de estimaciones de los estudios y de Box Office Mojo.
